千赢国际pt,千赢国际中文手机官网:[股市360]周四最具爆发力六大黑马

/aa7  更新时间:2018-2-1 07:33  股市360  【字体:
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  汉得信息(行情300170,诊股):业绩基本符合预期,18年业绩高增长有望持续

  类别:公司研究 机构:东吴证券(行情601555,诊股)股份有限公司 研究员:郝彪 日期:2018-01-31

  事件:

  公司发布2017年年度业绩预告,实现归母净利润33,069.34~35,483.16万元,同比增长37%~47%。报告期内非经常性损益约为8400万元,实现归母扣非净利润24,669.34~27,083.16万,同比增长12%~23%。

  投资要点:

  业绩基本符合预期。报告期公司非经常性损益主要由投资收益和政府补贴两部分构成。2017年公司两家控股子公司汉得知云和上海甄汇信息(汇联易)均变成公司参股子公司,因此形成投资收益,我们预计规模在5000万上下,政府补贴规模预计3000万左右。考虑过去两年政府补贴规模均在3000万左右,我们认为在归母扣非净利润基础上再加上政府补贴,可以更好反映出公司实际业绩情况,因此17年实际业绩预计在2.8-3.0亿元范围内,基本符合预期。按中值2.9亿计算,2017年同等口径的归母净利润同比增长20%,若再剔除2016年近3000万的汇兑收益以及所得税抵扣的等非经常性经营因素影响,公司归母净利润同比增速达37%左右,保持与公司营收增速同步。

  企业信息化“新四化”驱动,营收高增长态势有望持续。前三季度,公司营收继续保持高增长,实现连续5个季度同比增速超过30%,这验证了我们此前认为企业信息化已进入一个新发展周期的观点,即目前国内企业信息化开支进入由智能化、互联网化、云化、国产化带来的新投入周期,相对传统受经济周期影响的开支,新周期更多受技术升级和业务升级需求驱动,受经济波动影响较小,有望持续三到五年以上,公司营收高增速的状态仍将持续。我们预计2017年全年和2018年公司营收有望继续保持超过30%的增速,同时由于汇兑等非经常性因素将在2018年基本消除,18年公司净利润增速有望和营收增速保持同步。

  投资建议:预计2017-2019年净利润分别为,3.39/4.08/5.49亿元,预计EPS分别为0.40/0.48/0.64元,现价对应34/28/21倍PE。维持“买入”投资评级。

  风险提示:智能制造业务发展不及预期;云业务发展不及预期。

  兖州煤业(行情600188,诊股):全年业绩同比大增,内生增长外延扩张并进

  类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:李俊松 日期:2018-01-31

  2017年全年业绩同比大增,主要源自三点因素

  公司2017年预计实现净利润60.55亿元~71.35亿元,同比大增193~245%,主要原因有三个:一是随着国家供给侧结构性改革政策深入实施,煤炭价格保持中高位运行,公司商品煤销售价格同比大幅增长,以秦港动力煤价格参照,2017年均价同比增长34.3%。二是新建矿井陆续投产以及并购联合煤炭公司使得自产煤产销量同比大幅上涨,根据数据披露,全年公司商品煤产量达7914万吨,同比增加26.89%,商品煤销量为7942万吨,同比增长28.61%,其中自产煤销量为7699万吨,同比增长26.82%,新建矿井包括:2016年下半年投产的鄂尔多斯(行情600295,诊股)能化的转龙湾矿(产能500万吨)、2016年7月投产的澳洲莫拉本二期露天矿(产能700万吨)、2017年1月投产的昊盛煤业的石拉乌素矿(产能1000万吨)、2017年9月投产的营盘壕煤矿(产能1200万吨),2017年9月中下旬投产的莫拉本二期井工矿(产能600万吨)。三是并表兖矿财务公司,2017年12月15日,公司收购兖矿财务公司65%的股权,根据兖矿财务公司2017年未经审计的财报披露,将为公司带来0.96亿的净利润。

  推测公司将进行较大数额的计提资产减值损失

  已知2017Q1~Q3单季归母净利分别为17.49亿元、14.40亿元、15.94亿元,推算得知2017Q4业绩预计12.71亿元~23.52亿元,如果靠近上限上限的话算是超预期,如何靠近下限的话则低于预期。根据公司披露的数据,推算非经常性损益带来的负向贡献平均值应该为9.35亿元,我们认为这部分也主要是来自于煤炭公司年底的会计计提大额资产减值损失,这也是煤炭公司的惯例,2015年和2016年,公司分别计提资产减值损失3.99亿元、13.8亿元。

  内生增长外延扩张同步推进,看好公司未来业绩释放

  公司坚持内生增长和外延扩张同步进行。一方面,公司加大资本开支,布局内蒙和澳洲,除了2017年新投产的三座煤矿,菏泽能化万福煤矿(180万吨)还处于建设期,预计2018年底可以试生产;同时,公司减量置换的工作也在稳步推进中,截至目前,公司已经获得内蒙古三个千万吨级矿井的产能指标,鄂尔多斯能化和内蒙古昊盛煤业的产能置换正在逐步落实,这将使得公司煤炭的产销规模进一步扩大,有利于公司未来发展。另一方面,公司也持续在并购方面有所动作,在收购优质资产联合煤炭的同时,2017年12月1日,全资子公司鄂尔多斯能化还以19.43亿元收购了伊泰股份持有的伊泰淮东25%股权,通过此次合作不仅能够有效解决公司陕蒙基地煤炭外运通道问题,还能进一步提升公司在当地煤炭销售和铁路运力的主动权,实现公司在当地资产规模协同发展。

  盈利预测:2017-2019年EPS为1.34、1.94、1.97元

  我们预计未来随着煤炭价格的走势、公司新产能的陆续投产和并购协同作用的逐步展现,公司未来业绩或将进一步改善,暂不考虑公司的定增募集资金项目,测算2017-2019年EPS分别为1.34、1.94、1.97元,当前股价18.19元,对应2017-2019年PE分别为14X/9X/9X,维持对公司的“买入”评级。

  爱尔眼科(行情300015,诊股):扣非业绩实现高增长,公司内生增速加快

  类别:公司研究 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:江琦 日期:2018-01-31

  公司2017年扣非业绩表现靓丽,整体符合我们预测40%左右的扣非增长预期;公司业绩的良好表现主要在于两方面,一方面公司经营规模不断扩大,各医院门诊量、手术量快速增加,国际化战略顺利实施;另一方面,由于公司品牌影响力持续增强,各项业务的市场占有率逐年上升,运营效率和经营效益得到进一步提高。

  非经常性损益为-3500万,同比去年正贡献1000万下降明显,而2017Q3的非经常性损益-440万,Q4环比增加超3000万,我们认为是政府补贴较去年同期减少、同时公司慈善性活动支出大幅增加、以及收购欧洲CB的一次性顾问费支出合计所致。

  预计公司内生增速在26%-31%区间,内生增速环比显著加快。我们扣除年初新并入9家并购基金医院以及美国、欧洲新收购医院合计影响的利润约7000万,估算公司的内生增速在26%-31%区间;而2017H1内生增速约为24.5%,公司的下半年内生增长速度加快,公司的内生增速再次回到历史较高水平。

  公司2018扣非业绩有望继续实现35%以上增长。公司品牌影响力持续增强,合伙人计划与并购基金的助力下公司发展提速,新医院实现盈利时间普遍缩短、省会医院经营持续改善,医院整体院龄结构好、增长潜力大,并购基金医院有望持续注入,以上因素有望继续驱动公司实现高增长。

  盈利预测和投资建议:我们预计2017-2019年公司收入分别为56.3亿元、77.0亿元、96.3亿元,同比分别增长40.7%、36.9%、25.0%;归母净利润分别为7.5亿元、10.8亿元、14.1亿元,同比分别增长34.4%、43.9%和31.3%;对应EPS分别为0.49元、0.68元和0.89元。维持买入评级。

  风险提示事件:医院经营不达预期和市场竞争风险,体外医院的运营和注入进度不及预期的风险,白内障、屈光、视光等业务市场规模发展不及预期的风险。

  光环新网(行情300383,诊股):业绩符合预期,云计算业务加速发展

  类别:公司研究 机构:东北证券(行情000686,诊股)股份有限公司 研究员:熊军 日期:2018-01-31

  业绩符合预期,云计算业务高速发展。公司发布业绩预告,2017年公司营业收入预计达到40亿元,同比增长约75%。其中云计算服务收入预计达28亿元,占比70%,同比增速约130%;归属于上市公司股东净利润为4.2-4.6亿元,同比增长25.31%-37.25%。业绩稳定增长主要是IDC及云计算服务收入大幅增加。

  云计算牌照落地,相关业务加速发展。公司目前云计算包括AWS云计算、无双科技SAAS云、光环有云增值服务、中金云网私有云和混合云。收购的中金云网(2017年承诺业绩2.1亿元)和无双科技(2017年承诺业绩0.6亿元)预计均能完成利润承诺。AWS云服务是经亚马逊授权并在中国境内提供的基于AWS技术的云服务。2017年12月22日公告拿到云计算牌照,亚马逊AWS中国(北京)区域云计算服务正式展开,公司将进一步加快拓展云服务相关业务。

  IDC产能逐步释放,带动业绩稳定增长。公司是国内IDC行业的龙头企业,项目主要分布在北京、上海等经济发达地区,拥有京东、阿里、亚马逊等优质客户资源。公司目前在数据中心建设项目上进展顺利,公司2017-2018年自建机柜预计每年新增6000个,未来一年内上海嘉定、燕郊等地区的数据中心将迎来集中上架,机柜整体上架率有望进一步提升,未来公司机柜总数有望达5万个。2017年中报公司IDC及增值服务毛利率为57.38%,处于行业较高水平,随着IDC产能的不断释放,公司的规模效应有望进一步显现,带动业务稳定增长。

  盈利预测及投资建议:公司是国内IDC龙头企业,内生增长确定性强,随着云计算牌照的落地,AWS云计算业务有望加速发展。预计公司2017年-2019年营收分别为38.03亿元、60.69亿元和94.43亿元,归母净利润分别为4.52亿元、6.93亿元和9.29亿元,EPS分别为0.31元、0.48元和0.64元,当前股价对应的动态PE为42倍、27倍和20倍,维持“买入”评级。

  风险提示:云计算业务发展不及预期;数据中心建设不及预期。

  华阳集团(行情002906,诊股):国内汽车电子领军者,乘风而起

  类别:公司研究 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:谢春生 日期:2018-01-31

  国内汽车电子领军企业。华阳集团成立于1993年,前身华阳实业,目前业务主要涵盖四大板块:汽车电子、精密电子部件、精密铸造和LED照明业务。其中,随着近年公司业务结构的持续强化,汽车电子板块已占据公司业务核心地位。2016年汽车电子板块的收入及毛利贡献比重已分别达到64%和72%,其核心产品主要为车载信息娱乐系统、空调控制、液晶仪表、高级驾驶辅助胎压监测等,产品实力雄厚,发展至今行业位处第一梯队。

  渗透率提升叠加进口替代,车载电子市场迎黄金发展期。1)国产品牌乘用车迅速崛起,销量呈高增长新态势,增速远超国外及合资品牌,我们认为这将为国内汽车电子厂商提供良好的弯道超车机遇;2)随着汽车电子产业的快速成熟以及整车销售的竞争日趋激烈,汽车电子逐步呈现由高端向中低端车型加速渗透的行业特点。未来,随着智能化汽车电子产品逐步成为大众车型标配,汽车电子在中低端车型的前装市场需求有望快速提升。同时,随着汽车智能化的加速推进及新能源车的普及,汽车电子化占整车成本比例有望持续提升,车载电子市场正逐步迎来黄金发展期。

  客户资源、研发投入及收入规模优势明显,公司有望最大受益行业发展。1)相比竞争对手,公司核心产品车载信息娱乐系统前装占比更高,2016年已超过70%,下游覆盖多数国内一线自主品牌,未来有望最大受益前装车机需求的快速提升,车载信息娱乐系统产品或将持续放量。同时随着产品功能的逐步加入,车载信息娱乐系统单机价值量有望持续上升。2)重视研发投入,研发费用规模稳居行业前列,有力保障公司产品研发设计能力,可更快更好响应客户对于产品功能的最新需求。3)公司作为行业龙头,规模优势明显,产品成本端有望更具竞争力。在下游车企竞争日益激烈的环境下,合资品牌汽厂成本压力与日俱增,缩减成本需求日盛。相比海外汽车零部件巨头,公司产品具备更优的性价比,未来随着合资品牌对于相关车载电子产品的国产化替换,公司有望获得更大市场份额。

  投资建议:我们预计公司2017-2019年实现归母净利润3.17亿元、3.63亿元、4.33亿元,同比增长7.4%、14.5%、19.4%,EPS分别为0.67/0.77/0.92元。首次覆盖给予公司“买入”评级。

  风险提示:合作车企乘用车销量不及预期、汽车电子行业竞争加剧风险。

  山西汾酒(行情600809,诊股):4Q17韬光养晦,1Q18开门红概率高

  类别:公司研究 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:汤玮亮 日期:2018-01-31

  山西汾酒公告,经财务部门初步测算,预计 2017年归母净利同比增约 2.42亿元到3.63亿元,同比将增加40%-60%。4季度控货,业绩确认偏保守, 18年1季度开门红概率高。行业向好、渠道调整完成、国企改革红利释放, 2017年业绩远超年初预期。预计2018年上市公司收入增40%以上,净利增速更快。2018年国企改革将继续推进。根据业绩预告,我们下调17年盈利预测,预计17-19年EPS 分别为1.05、1.85、2.65元,同比增50%、77%、43%,维持买入评级。4季度控货,业绩确认偏保守,18年1季度开门红概率高。

  (1)根据山西日报数据,2017年汾酒集团酒类收入同比增36%以上,我们判断上市公司收入增速接近集团,4Q17收入同比增10%左右。2017年10月开始公司控量挺主力产品价格,同时各个片区1-3Q17计划完成情况较好,因此4Q17出货动力偏弱。

  (2)按业绩预告中值推算,4Q17净利1亿左右, 同比降34%。根据公司的规划判断,4Q17营销广告投入可能大幅增加,而4Q16销售费用仅为0.7亿,基数较低,因此4Q17销售费用率可能明显上升。行业向好、渠道调整完成、国企改革红利释放,2017年业绩远超年初预期。

  (1)高考核目标和组阁聘用制等国企改革措施落地,推动2017年制度红利不断释放。

  (2)分产品来看,根据我们草根调研,2017年金奖20年增速最快,青花和玻汾高于公司平均水平。青花30年是2017年主推产品,收入基数较低,估计增速100%左右。

  (3)分区域来看,受益于省内经济回暖、政府工作重心转向经济,省内需求恢复。省外渠道调整完成,精细化程度提升。省内外均实现高增长。

  预计2018年上市公司收入增40%以上,净利增速更快。根据经销商大会信息,汾酒17年4季度正式提出“三步并作两步走,三年任务两年完成”, 集团酒类收入有望在2018年冲击百亿,预计上市公司收入增40%以上。随着收入规模的扩大,我们判断广告投入增速将慢于收入,同时18年费用进行统筹安排,有助于提高资金利用效率,预计销售费用率将下降。2018年国企改革将继续推进。根据经销商大会信息,2017年10月《汾酒集团混合所有制改革框架方案》已获得正式批复,预计2018年将继续推进改革,包括集团层面整体改革、高管和销售团队激励机制等。2018年1月26日,公司收到汾酒集团《关于转让所持山西汾酒部分股份进展情况的通知》,汾酒集团公司拟根据相关规定转让部分所持山西汾酒股份, 为公司引进战略投资者。根据业绩预告,我们下调17年盈利预测,预计17-19年EPS 分别为1.05、1.85、2.65元,同比增50%、77%、43%,维持买入评级。

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