千赢国际pt,千赢国际中文手机官网:[股市360]应给随意停牌和过度股权质押立新规

/aa7  更新时间:2018-2-3 06:24  股市360  【字体:
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摘要 近期A股许多公司股价“闪崩”,让许多中小投资者惊诧莫名。其实,机构对这些公司场内和场外的高比例股权质押非常清楚,股价暴跌只是未来平仓风险的预演或者提前大逃亡。不过,随意停牌是公司应对股价崩盘的首选手段,而且性质上更为恶劣,因为股票停牌将投资者关门几个月甚至一两年,复牌后股价依旧暴跌,比如当下的乐视网。

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  只要存在一种可以大赚快赚钱的方法,就一定有无数人趋之若鹜。

  近期A股许多公司股价“闪崩”,让许多中小投资者惊诧莫名。其实,机构对这些公司场内和场外的高比例股权质押非常清楚,股价暴跌只是未来平仓风险的预演或者提前大逃亡。不过,随意停牌是公司应对股价崩盘的首选手段,而且性质上更为恶劣,因为股票停牌将投资者关门几个月甚至一两年,复牌后股价依旧暴跌,比如当下的乐视网。

  随意停牌和过度股权质押是A股多年以来的恶性肿瘤,也是许多资本玩家常用的运作手段。比如,某知名资本系动用20亿元买入一家上市公司控股权,发布公告计划运作一些热门概念资产,股价暴涨后再质押控股权对应股份。如果股价上涨一倍,按照5折质押率,那么质押100%股份即可拿回20亿元成本,分明就是“空手套白狼”。

  在上述资本运作过程中,随意停牌是常见操作。在笔者看来,公司股票正常停牌应该是为了真正的重大项目操作,或者有重大信息需要披露,但是A股公司大股东常常为了自己的利益随意停牌,从目的上讲并不是为了公司或者中小投资者,可谓之“虚假停牌”。尽管监管部门常年关注公司长期和频繁停牌现象,但一直无法杜绝。而且,公司大股东也想尽了办法,尽量寻找各种所谓资产收购,满足监管部门有关的停牌要求。

  如果炒上市公司股权运作可以挣钱,那么我为什么要老老实实做主业经营呢?只要存在一种可以大赚快赚钱的方法,就一定有无数能人趋之若鹜。“虚假停牌”不仅损害了中小股东的合法权益,也影响了A股市场在国际上的市场地位,这一点充分体现在此前A股多次尝试加入MSCI指数的过程中。

  根除上述A股毒瘤的釜底抽薪之举,就是严控“虚假停牌”和过度股权质押这一对“孪生兄弟”。正是因为“虚假停牌”的存在,才让公司大股东和提供融资的机构有恃无恐,觉得遇到平仓风险时,大不了把股票停牌几个月甚至一年,然后再找并购标的装入上市公司,把股价再炒上去。如果不能随意停牌,那么之前提供融资的机构即便抛售股份,也可能无法规避重大损失,将改变A股市场参与者的风险预期判断,修正市场的游戏规则。

  “虚假停牌”可能不好判断,但是过度股权质押却容易量化管理。比如,常见的现象是,有的公司大股东将所持公司股份100%质押,股价也跌破了警戒线或者平仓线,但大股东坚称需要停牌计划收购对公司业绩影响重大的资产。与其沦落到这一步无法收场,不如一开始就严格限制大股东质押股份融资的上限,100%质押显然是不允许的,其实80%比例也比较危险,特别是对一些盈利能力差的公司,更应该降低融资比例,别让大股东质押股份拿到钱去给自己挣钱去,从而保护中小股东的合法权益。

  公司披露的大股东股权质押是一类,还存在大股东“悄悄”质押股份未予披露的现象,这一类也是近期市场关注的热点。出于风控的要求,许多金融机构拒绝按照常规的利息费用向部分公司大股东提供资金,但永远有嗜血的资金愿意承担违约损失可能,只要对方愿意承担更高的费用。

  A股降杠杆在进行中,未来一段时间将陆续有公司大股东亏本赎回股份,或者任由质押股份爆仓被机构强平。如果大股东一不能过度质押股权融资,二不能随意停牌让自己慢慢搞并购重组,那么良币驱逐劣币的好年景就来了,不好好做主业的大股东在A股将不再有立足之地。

(原标题:应给随意停牌和过度股权质押立新规)

(责任编辑:DF309)


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